BitMEX-Bericht: Die Ausgabe von CBDCs kann zur Inflation führen

Ein Beitrag von BitMEX Research vom 18. März erörtert die beiden Ansätze, die Regierungen im Hinblick auf die Ausgabe einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) verfolgen können, sowie die Auswirkungen auf die Wirtschaft.

Die Geldmenge

In der modernen Wirtschaft und während der Bitcoin Evolution wird die Geldmenge weitgehend durch die Fähigkeit und/oder Bereitschaft der Banken zur Kreditvergabe bestimmt.

„Aus der Liquiditätsperspektive haben die größten Einlagengeschäfte in einer Volkswirtschaft eine fast uneingeschränkte Fähigkeit, neue Kredite zu schaffen, da die ausgeliehenen Mittel automatisch als Einlage bei der eigenen Bank wieder angelegt werden“.

Die einzige Ausnahme von dieser Regel ist „physisches Bargeld“, da „die Banken aus den Reserven finanzieren müssen“, wie die Post erwähnt.

Unendliche Geldmenge

Allerdings versäumte es der Posten zu erwähnen, dass die Federal Reserve am 15. März die seit Jahrzehnten geltenden Mindestreservevorschriften abgeschafft hat, um einen Ansturm der Banken zu vermeiden. Obwohl die Banken theoretisch in der Lage sind, eine unendliche Geldmenge zu schaffen, ist es unwahrscheinlich, dass dies in der Praxis geschieht, so Alex Mashinsky, Gründer und CEO des Celsius-Netzwerks:

„Nach den neuen Regeln können sie zur Fed gehen und so viel Geld leihen, wie sie wollen. 1,5 Billionen permanente Repos. Aber es gibt keine Liquidität auf dem Markt, sie vertrauen einander nicht.“

Verbot von Bargeld – mehr Geld

Der Posten sieht vor, dass die Zentralbanken zwei Ansätze für die Ausgabe der CBDCs haben können. Sie können entweder das gesamte Bargeld verbieten oder stattdessen „der Allgemeinheit erlauben, elektronische Einzahlungen bei der Zentralbank vorzunehmen“.

Wählt man den ersteren Weg, so „beseitigt er die einzige noch bestehende Liquiditätsbeschränkung der Banken und ermöglicht es ihnen, fast nach Belieben Kredite auszuweiten und neues Geld zu schaffen“. Wenn man den letzteren Ansatz wählt, „bietet er eine äußerst wirkungsvolle Möglichkeit für den Ausstieg aus dem Geschäftsbankensystem, was die Fähigkeit der Banken, Kredite zu schaffen, wahrscheinlich stark einschränken wird“.

Was passiert mit Münzgeld während der Bitcoin Evolution?

Mit anderen Worten, der erste Ansatz ist inflationär, der zweite deflationär. Die BitMEX-Forschung kommt zu dem Schluss, dass die erstgenannte Methode seither mit größerer Wahrscheinlichkeit gewählt wird:

„[Er ist] einigermaßen konsistent mit anderen politischen und wirtschaftlichen Trends, nämlich: Zunahme der experimentellen und expansiven Geldpolitik, verstärkte staatliche Überwachung, verstärkte Nutzung des Internets und elektronischer Systeme, erhöhter Schutz des Bankensystems, erhöhtes Maß an staatlicher Macht“.

Kürzlich haben die Marshall-Inseln die Ausgabe der nationalen digitalen Währung bestätigt. Es ist möglich, dass ein CBDC durch eine der zehn größten Zentralbanken vor der Tür steht.